美邦回复问询函：盈利能力得到持续改善
5月24日晚，美邦服饰回复了深交所前几日下发的2018年年报问询函。针对深交所提出的14个问题，公司做了详细回复。公司认为，经过近几年的不懈努力，服装主营业务盈利能力持续改善，归属于上市公司股东扣非后的净利润持续减亏，并于2018年度实现扭亏为盈。
针对深交所关于公司主业是否具备持续盈利能力的问题，美邦服饰认为，近年来公司聚焦主业、回归专业，深入推进自有品牌业务转型创新、渠道结构优化及拓展、提升零售管理能力，这些策略保证了公司业务盈利能力的不断改善，且在2018年成效初显。据公司年报披露，2016-2018年，美邦服饰实现归属于上市公司股东的净利润分别为3,615.86万元、-30,479.98万元和4,036.16万元。未来，公司将继续沿着品牌升级、产品升级、渠道升级及零售升级的路径，致力于以更好的时尚产品和购物体验来满足不断升级的消费需求。同时，进一步加强与多元商业伙伴的合作，推进落实购物中心+传统商圈并行的渠道发展战略，促使终端店铺结构进一步优化。
关于公司存货占总资产比例较高的原因，以及是否存在较大金额长期呆滞的存货问题，美邦服饰回复，2018年末公司存货占总资产比例为32.58%，与同行业公司对比，虽然公司2018年末存货占总资产比例处于较高的水平，但与其他部分同行业公司占比变动的趋势对比来看，公司在报告期末的存货占总资产比例较上年同期下降6.19个百分点。
另一方面，公司2018年度直营收入占比60.48%，在同行业中处于较高水平，直营店铺需要大量商品用于陈列铺场，一定程度上推高了存货占总资产比例。从存货周转效率看，2018年公司存货周转天数为208天，比上年同期减少25天，也不存在较大金额长期滞销货品，3年以上长库龄货品在公司存货中占比仅为1.30%。
对于深交所提出的“公司经营活动产生的现金流净额明显改善的原因”的问题，美邦服饰这样解释，2018年度经营活动产生的现金流量净额为6.22亿元，较2017年同比上升294.73%，主要是由于销售商品收到的现金相应增加8.89亿，系本年度销售收入增加所致。公司所处服装行业，消费者主要以现金支付方式购买商品，公司2018年直营收入占比60.48%，零售收入增长是带动经营性净现金流量增加的主要原因，且加盟收入同比上升32.98%，加盟回款也相应增加，因此销售收入增长带动经营性净现金流量增加。
深交所注意到，在过去三年内2018年首次出现销售量大于生产量的情况，对此美邦服饰如此解释，2018年初随着新店逐步开业，为新店备货的商品得以消化。同时为进一步提升商品运营效率，公司在制定2018年商品销售计划时留出更大的存量商品消化空间，适度减少新品生产量规划。同时公司直营渠道收入增长11.19%，加盟渠道收入较上年同期增长了32.98%。加盟商根据实际销售需求向公司订货，公司根据加盟商订单及购销协议进行发货，不存在利用加盟商压货协助公司提前确认收入的情形。
值得注意的是，美邦服饰2018年人均营业收入为96.34万元，与上年同期相比增加60.34%。公司将其归结为营业收入的同比增长以及员工总人数的减少共同影响所致。据了解，2018年美邦服饰实施渠道转型升级，加大力度发展加盟市场，同时优化直营渠道，关闭直营低效门店。通过优化组织结构及人力资源，公司人均产出效率得到提升。
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